港股表现疲弱，恒指早段低开逾200点后，持续下滑，至午后东亚(0023)业绩逊于预期，再加上内地股市跌幅扩大，恒指一度急挫超过700点，收市时跌幅收窄，跌565点，成交640亿元。银行股表现较预期差，加上在美国议息及新疆恐袭消息阴霾下，令投资者抱观望态度，预期要待美国议息结果公布及奥运过后，市况才会明朗化。
 
　　当前港股仍处于浮浮沉沉的格局，投资者的信心有待康复，短期不妨寻找一些表示相对较强，并预期业绩不俗的股份作吸纳。美国经济衰退及内地宏调影响，对建滔化工(0148)影响相对较小，主要由于其借贷不高，以及客户基础广泛，如积层板及化工业务，客户数目各逾1,000名，线路板的客户亦达800至900名，加上客户组合分散，产品位处中上游，应用层面广，因此外围市况对其业务影响不大。

　　甲醇及煤矿投资届收成期

　　然而，建滔由于并购依利安达及分拆其覆铜面板业务，及在油价偏低时段大力扩展其甲醇及煤矿项目投资，目标已进入收成期，反映其管理层能掌握业务发展潜质，日后会否在适当时机分拆其它化工业务，值得加以留意。建滔现持有71.04%权益的依利安达，今年上半年，纯利达2,527.2万美元，大幅增长88.2%。

　　建滔去年纯利为27.78亿元，扣除06年包括分拆及可换股债券收益计算，实际业务收益有20%增长。虽然今年上半年，其覆铜面板及印刷线路板业务增长有明显放缓，但其化工业务收入将有明显上升，预期未来三年化工业务营业额将大幅增加，例如煤化工现时营业额为15亿元，将会大幅增加至100亿元，料整体化工业务营业额于2010年会达240亿元，占总额业额50%，即总营业额480亿元。

　　随着内地甲醇价格不断上升，上半年升幅达四成，而其河北焦炭价格亦有明显升幅，由于甲醇的价格通常在下半年呈季节性上涨，故当前仍有上涨的空间。市场估计建滔今年来自甲醇业务的盈利将较上年增加95%。由于需求不断增加，建滔今年会兴建三个以煤炭为基础的甲醇项目，将额外增加甲醇每月产能合共3.48万吨。衡阳烧碱厂第三期已于今年上半年投产，可提供烧碱及聚氯乙烯每月新产能各8300吨。今年资本开支达30亿元，较去年总资本开支40亿为少，其中10亿元用作积层板业务，余下20亿元投放于化工业及线路板业务。

　　未来三年盈利有双位数增长

　　建滔化工将于本月底公布的中期业绩，在强劲的基本因素，包括拥有丰富的现金流和低负债，及有利工业背景环境下，透过扩大产能，将可令盈利保持增长，令其派息率可提高至30%。市场预测其中期纯利可达16亿港元，按年增长19%，全年纯利更可达35亿元，未来三年盈利依然有双位数字的稳定增长。预期08年市盈率(PE)为10倍，故当前股价下跌风险有限，而技术上，现价已处于超卖区，沽售压力不大，100天线获明显支持，可考虑趁低收集，短期有向上挑战40元的能耐(现价为36元)。