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聚美优品是浪子回头,还是终极大坑?

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日期:2017-11-29 浏览:410 来源:阿尔法工场

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  “卖假货”,低价私有化,不发季报,无视投资人,曾经的聚美优品简直让投资者闻风丧胆。

  直到11月27日晚,聚美优品公告“撤回私有化”股价一度暴涨34.25%,我们才发现,聚美优品是如此陌生。

  从前那个化妆品电商,如今涉足了“现金贷、直播、共享充电宝、电视剧和母婴平台……”大变脸的聚美优品,究竟是浪子回头还是终极大坑?

  1.“取消私有化”早已明牌

  其实有些非常聪明的投资人,早就从这两个月的一些蛛丝马迹中,发现了聚美优品取消7美元私有化的意图。

  The-buy-side表示,“朋友申请了聚美优品投资者总监,被告知其他候选人已经进入复试阶段。查了一下,自2015提出私有化以后, 聚美就辞退了之前的投资者关系总监。私有化应该是要被取消,并很快要恢复与投资者的沟通了 ”

  wdctll表示,“‘制作季度投资者电话会议讲稿,熟悉美国通用会计准则’这两条就可以看出来,90%概率是要取消私有化”。

  线索还有聚美优品在ipad开机动画上的显眼位置,以纽交所上市公司自居,还给了股票代码,这显然不像一家想要私有化公司的作为。

  更进一步,11月22日聚美优品官方账号入驻某财经网站,这彻底的摆开了要与投资人好好沟通的架势。

  直到27号晚上十点半,聚美优品发表公告《多元化战略初见成效,聚美优品撤回私有化要约》。

  也有朋友问了,聚美优品私有化的价格是7美元,宣布取消私有化前股价才2.92美元,实在搞不明白股价为什么会大涨。

  其实这都是基于预期:7美元的价格像个盖子,如果只有一倍的获利空间,机构投资者担心获利无法覆盖时间成本,提前退出又可能受限于流动性。

  如今取消私有化,基于聚美优品低估且具有很大想象空间的一致性预期,股价立马开启了抢筹上涨模式。当日交易量1381.76万股,比前一日放大16倍。

  但等等,一些被聚美优品伤的很深的投资者,对低估且具有很大想象空间的说法嗤之以鼻:“就凭卖假货的陈七块(陈欧,因7元私有化而得名)”。

  那么,快一年没有信息披露的聚美优品,如今过得怎么样,到底有几分家底?

  2.江河日下的垂直电商

  陈欧刚开始创立聚美优品的时候,聚美还是一个单纯的化妆品电商,卖卖玻尿酸洗面奶、兰蔻香水、小黑瓶、丝绸唇膏之类的化妆品。

  然而不幸的是,垂直电商的风并没吹多久。

  随着2015年下半年资本寒冬的到来,以及互联网红利的消失,天上风口的猪就纷纷掉下来了。童装电商“绿盒子”倒了,运动鞋服电商“酷运动”倒了,十几家生鲜电商集体倒了……

  倾巢之下,岂有完卵?

  聚美优品也被浪潮冲了个七荤八素,尤其是期间还掺杂着卖假货的新闻,声誉可以说是一落千丈。

  业绩自然的开始跳水,2015年净利润少了一半,2016年收入利润同时下滑。

  2017年,聚美优品的电商业务搞出了一些新玩意,比如现金贷业务“颜值贷”,比如产品类别更多(从化妆品拓展向母婴、轻奢、食品等),隐隐有向综合型电商转型的趋势,比如拉来一帮网红,在APP里玩起了化妆直播……

  但我们知道,对于垂直电商来说,没有流量就没有未来,所以陈欧踏出了他“不务正业”的第二步(不要问我第一步是什么,群众表示:陈欧一点CEO的样子都没有,整个一网红)。

  3.街电是新的流量入口

  2017年5月5日,一张王思聪朋友圈的图片在网上疯传,图片显示,王思聪在今日凌晨5点发朋友圈称,“共享充电宝要是能成我吃翔,立帖为证”。

  持相同观点的人其实不在少数,他们都认为聚美优品投资街电必然是一笔失败的买卖。

  反驳的理由很多,但最主要的有三点:共享充电宝就是一个伪需求;电池技术只要能进步一丁点,共享充电宝就会被替代;共享经济就是烧钱,不盈利的项目最终都只有死路一条。

  a.20%的人需要

  我认为共享充电宝并不是伪需求,但需求没那么大,买过充电宝的人全部都是潜在用户,包括手机的深度用户和刚需用户。

  深度用户指长时间把玩手机的人,他们外出时玩游戏、看视频以及读小说,电量很快会用完。刚需用户指用老款iphone的用户,到了冬天温度降到零下就容易关机。

  不要跟我说自带充电宝。

  以前人们出门都自带水,瓶装矿泉水这一划时代产品的出现后,谁出门还自备水吗?当然少部分中年男人被自备……

  只要共享充电宝铺设的密度够,自有充电宝的用户首先会聚拢,反正我总是忘了(懒得)给自己的充电宝充电……

  b.电池容量大10倍,充电宝需求不变

  1965年的摩尔定律:电脑性能18个月翻一番,到现在用尽人类的手指头都算不清电脑性能翻了多少翻。但你试用电脑玩会大型单机游戏,保证卡的你大爷都不认识你。

  电池的容量会提升,手机软件也会更大,能量要守恒嘛。多出来的电量总要被消耗点,要不然技术进步不是马上就淘汰掉硬件厂商了么——安迪比尔定律。

  C.共享经济是能够赚钱的

  前面我把共享充电宝的商业模式比作卖矿泉水,其实它比卖矿泉水厉害多了。很多人借完充电宝忘了还,很多天以后发现租金已经高达99元……

  11月2日,街电CEO原源(阿里影业前员工,淘票票创始人)在《2017凤凰网科技峰会》上谈到:共享充电宝行业对规模要求非常高,达到一定市场规模后,或许新用户的成本就会逐渐减少。据他透露,街电目前在部分城市已经实现盈利,没有盈利的城市大多数是刚刚进入的城市,还没有办法降低规模成本。

  盈利的前景是光明的,毕竟如小电、怪兽充电一开始走了座充的弯路,已经被街电远远地甩在了身后。

  也许王思聪很快就要吃翔了,但陈欧图的并不是这个,把能盈利的街电当做流量的入口来反哺电商业务才是最初的设想。

  说道便宜流量,不得不提陈欧另一个不务正业的代表作品。

  聚美影视投资的《温暖的弦》已经杀青,将于明年正式播出,湖南卫视和腾讯视频已经购买播出权。陈欧表示杀入影视剧也是为了联动电商业务,从线下找流量,想想电视剧里各路美女手举化妆品的植入广告我就醉了。

  4.投资的宝宝树2018年上市?

  2016年7月,聚美优品投资了中国最大的母婴家庭服务平台宝宝树。

  好玩的是宝宝树并不是一个简单的垂直电商,毕竟两个失败者相加不大可能获得成功。

  宝宝树最大的需求在孕期和新生儿阶段,无非是学习育儿知识,这是最刚性、最高频的需求,然后再往下是交流和记录,最后是购物和电商。

  聚美优品投资后,宝宝树又获得了复兴集团、好未来集团等投资人的30亿人民币投资。

  宝宝树2016年单月销量突破2.5亿元,更是实现了历史性的盈利,已经有机构预测宝宝树上市后100亿到300亿市值。目前宝宝树计划2018年上半年ipo,筹资规模3亿美金,香港或纽约上市暂未确定。

  聚美优品作为宝宝树最早期的投资人,付出的3.72亿人民币(债券及循环信贷投资15.5亿,3.72转换成可转债)能翻多少倍?

  5.满地都是坑?

  虽然聚美优品看起来有一定的想象空间,但很多人认为聚美不值得投资。

  毕竟聚美优品“假货”、低端的声誉在外,长期不被消费者待见是很大的隐患。

  还有陈欧的人品,也是被各种讥讽。当初聚美优品IPO发行价22美元,却想以7美元的价格私有化,现在有不少人表示:7美元私有化方案取消,3美元私有化方案也许马上就要上线了……

  还有私有化方案抛出后,陈欧一副“老子吃定你的样子”,直接无视股东,既不发季报也不与投资人沟通公司情况。

  我想徐小平等投资人可能也是受不了陈欧,才选择了退出。

  如今聚美优品的IR总监可能已经到位,但任性的陈欧干出点什么不和谐的事来,我想大家都是有心理准备的。

  另外,聚美优品2017年的运营情况究竟怎么样?谁都不知道,这一次可能是浪子回头,也有可能是终极大坑,这是最大的不确定性。

  当然如果所有的问题都有了答案,股价也不会是现在这样,这样的聚美优品你敢买吗?

  作者:人大相食

  来源:阿尔法工场

TAG:聚美优品 私有化 共享充电宝

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