仁和集团旗下拥有仁和药业股份有限公司、江西药都仁和制药有限公司、江西闪亮制药有限公司等36家子公司，总资产12亿元

　　停牌一周后，9月22日，仁和药业(000650.SZ)正式公告了其承诺了两年的资产注入方案，大股东仁和集团旗下的康美公司以及药都仁和确定为注入上市公司的两块资产。但同为集团医药核心资产的闪亮制药并未注入。

　　海通证券一位医药分析师对本报记者指出，“这个方案比外界预期要低些，原来预期的是集团会将医药资产整体装入。”

　　仁和药业证券事务代表姜峰表示，除了闪亮制药，集团内其他的医药资产都比较小。这块资产会不会装进来，要看大股东仁和集团的想法，上市公司不得而知。

　　一位接近集团的人士对记者表示，仁和集团正在打造闪亮集团，并希望最终能够将闪亮集团单独上市，以此作为发展日化业务的平台，这也将成为仁和系的第二家上市公司。但仁和集团不愿对此做出回应。

　　解决关联交易

　　根据仁和药业2007年年报和2008年半年报，江西康美与药都仁和是仁和药业发生关联交易的最主要对象。

　　康美公司和药都仁和2007年度及2008年上半年向公司提供的产品和劳务，分别占公司2007年度及2008年上半年主营业务收入的63.56%和56.80%，产生毛利分别占公司报告期毛利的27.66%和31.06%。因此，公司主营业务对与康美公司和药都仁关联交易依赖程度较高。

　　而记者发现，仁和药业目前之所以会与上述两家公司存在大量的关联交易，原因在于仁和集团2006年对上市公司资产重组“不彻底”。据悉，在仁和药业资产重组期间，由于江西康美、药都仁和当时的产权关系不清晰且存在一些法律纠纷，为此仁和集团注入上市公司的三家控股子公司中并没有包括江西康美、药都仁和，而这也为此后的关联交易埋下了伏笔。

　　事实上，仁和集团在2006年11月也曾对此“打过补丁”。其当时承诺在重组完成后三年内，如江西康美、药都仁和能够持续盈利且有良好发展前景的情况下，公司拟通过认购上市公司非公开发行股份等方式将这两家公司注入上市公司，以彻底解决未来上市公司与集团之间可能存在的关联交易和同业竞争问题。

　　前述海通分析师强调称，江西康美和药都仁和的主要产品分别为妇炎洁和乌鸡白凤丸，但由于目前产品市场竞争非常激烈，未来若其利润增速低于上市公司，则可能影响上市公司的整体业绩增速。

　　“这个方案减少了关联交易，增发的价格也比较合理，资产注入后对上市公司业绩可能会有比较大的改善。不确定性是品牌的后续影响问题。”前述海通的分析师认为。

　　“我们从未说过要整体上市，我们主要是想解决关联交易，这是2006年重组时条件不允许所遗留下来的问题，主要是同业竞争和独立性的问题。”姜峰强调说。

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